混改生变：想“娶”格力，没那么容易？

旷日持久的格力电器股权“混改”再生变数？

文 | 华商韬略 曹谨浩

编 | 倪晨

11月11日,当董明珠率领格力电器发起声势浩大的“三十亿让利”，点燃空调行业大战之际，格力电器一则宣布混改签约延迟的公告，让等待已久的投资者们再生疑窦。

公告表示,鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜,珠海明骏和格力集团仍在继续协商,双方同意将股份转让协议的计划签约日期延后。

10月28日，高瓴资本通过旗下“珠海明骏”，以至少400亿的价格拿下15%的格力股权，入主格力电器最大股东。而在11月11日，这个原本是双方约定的股权转让签约日期，最终等来的却是延迟公告。

对于其中原因，双十一当天,一位知情人士向媒体透露:“推迟签约应该不算意外,主要原因还是因为大股东高瓴资本方面与目前以董明珠为首的格力电器管理层之间还未最终达成一致性合作方案。”

但其实纵观格力电器的发展史，这已不是董明珠第一次与大股东之间的正面角力。

此次转出股权的国有全资格力集团，原名为珠海经济特区工业发展总公司，在旗下格力电器成为知名品牌后“父随子姓”。

但此后，围绕着格力电器股权改制以及商标使用权问题，双方发生数次惊动舆论的骂战。2013年，格董明珠率领的管理层在中小股东支持下，甚至还把当时的最大股东——格力集团的总裁阻挡在董事会之外。

多年以来控制权争夺的结果是：格力集团所持股份从50%以上降至今天的18%，董明珠率领的强势管理层牢牢把握着控制权，这种一家独大的管理模式曾在一定时间内起到了促进格力发展的积极作为，成为格力多年以来称霸空调市场的核心竞争力。

但近年来，董小姐这种霸气外漏的管理模式也遭遇到了重大挑战。除了在手机、新能源汽车上遇到挫折，格力最核心的空调业务也遭遇了滑铁卢。

对此，格力也做了不少努力，比如薄利多销打价格战。11月9日晚间，格力电器通过官方微博公告称，为打击低价劣质产品，将在各大授权电商平台及线下3万多家专卖店实行“大让利”，空调单品价格降幅超40%，让利规模约达30亿元。

但格力此战略出手后，却立刻引来空调同行们的大举“围攻”。美的、海尔、海信等头部厂不仅仅应声纷纷降价，还发动起了舆论战，声称要“认准生产日期，拒绝库存机”，暗示某品牌降价是为了淘汰6-7年低能效老品。

一向不回应价格战的格力如今却主动发起挑战，其实背后有着巨大的销售与库存压力。

空调是一个受天气因素主导的市场，七、八月份原本是销售旺季，但今年持续到七、八月份的“凉夏”却给空调市场带来了严峻的挑战。而另一方面，高中低空调市场的两极分化也给厂家们带来了更大的变数。

但抛开外在环境不谈，面对同样的挑战，比起同行而言，往日行业老大格力的表现也是差强人意。

据研报，前三季度格力、美的、海尔、奥克斯内销增速分别为-8.96%、52%、40%和 42.86%。但格力的季报也显示，格力电器今年第三季度的营业收入、净利润几乎没有增长。

此次涉及格力最大股东变更的股权转让其实早在今年四月份就开始，但此后董明珠为核心的管理层却在空调销售旺季，遭遇连续三个月内销量和出货量下滑。加上如今整个市场的环境与行业竞争压力，如何继续保证对于格力电器的控制权，进而保持格力在业内的地位，无疑是董明珠当下面临的最大挑战。

今年五月份，董明珠甚至曾表态：宁愿辞职，也不接受“野蛮人”入主格力。面对态度坚决的董小姐，“乌镇互联网大会上”高瓴资本张磊则伸出橄榄枝，隔空喊话称科技创新最重要的一条经验，就是尊重企业家精神、尊重行业规律、尊重企业员工，还明确表示要让企业家站C位。

但市场才是检验一切的标准。

对于董明珠为核心的格力电器管理层而言，面对日益严峻的市场挑战，混改无疑是必由之路，但如何与高瓴资本这个最大股东间达成公司治理结构与控制权之间的平衡，又是一场漫长的博弈。

此次签约的突然延迟或许仅仅只是开始而已，格力面对的或将是更大的挑战。